Par F. William Engdahl : Il est conseiller en risques stratégiques et conférencier. Il est diplômé en politique de l'Université de Princeton et est un auteur à succès sur le pétrole et la géopolitique. Il est chercheur associé au Centre de recherche sur la mondialisation (CRG).

Depuis la création de la Réserve fédérale américaine il y a plus d'un siècle, chaque effondrement majeur du marché financier a été délibérément orchestré par la banque centrale pour des motifs politiques. La situation aujourd'hui n'est pas différente car la Réserve fédérale utilise clairement son arme de taux d'intérêt pour faire éclater la plus grande bulle financière spéculative de l'histoire de l'humanité, une bulle de sa propre création. Les krachs mondiaux commencent toujours à la périphérie, comme avec la Creditanstalt autrichienne en 1931 ou l'effondrement de Lehman Bros. en septembre 2008. garantit une dépression mondiale et pire encore.

L'ampleur de la « bulle de crédit facile » que la Fed, la BCE et la Banque du Japon ont créée en achetant des obligations et en maintenant des taux d'intérêt nuls ou même négatifs sans précédent au cours des 14 dernières années est inimaginable. Les médias financiers dégringolent quotidiennement de rapports absurdes alors que l'économie mondiale se prépare à ce que l'on appelle la « stagflation » ou la récession. À moins d'un revirement politique dramatique, ce qui nous attend dans les mois à venir est la pire dépression économique de l'histoire. Merci, mondialisation et Davos.

mondialisation

Les pressions politiques derrière la mondialisation et la création de l'Organisation mondiale du commerce (OMC) à partir des règles commerciales du GATT de Bretton Woods avec l'accord de Marrakech de 1994 ont fait en sorte que la fabrication industrielle de pointe en Occident, en particulier aux États-Unis, s'échappe à l'étranger et "sous-traite" la production à pays où les salaires sont extrêmement bas. Aucun pays n'offrait plus d'avantages que la Chine à la fin des années 1990. La Chine a rejoint l'OMS en 2001 et depuis lors, le flux de capitaux occidentaux vers l'industrie chinoise a été stupéfiant. Il en va de même pour l'accumulation de dette en dollars chinois. Aujourd'hui, cette structure financière mondiale, basée sur une dette record, commence à s'effriter.

Lorsque Washington a délibérément autorisé la faillite de Lehman Bros. en septembre 2008, les dirigeants chinois ont réagi avec panique, prêtant des sommes sans précédent aux gouvernements locaux pour construire des infrastructures. Certaines d'entre elles étaient partiellement utiles, comme B. un réseau de chemins de fer à grande vitesse. Certaines d'entre elles n'étaient que du gaspillage, comme la construction de villes fantômes vides." Pour le reste du monde, la demande sans précédent de la Chine en acier de construction, charbon, pétrole, cuivre, etc. a été bien accueillie alors que les craintes d'une dépression mondiale se sont apaisées. Mais les actions de la Réserve fédérale américaine et de la BCE après 2008 et de leurs gouvernements respectifs n'ont rien fait pour remédier aux abus financiers systémiques des plus grandes banques privées du monde à Wall Street, en Europe et à Hong Kong.

La décision de Nixon en août 1971 de découpler le dollar américain, la monnaie de réserve mondiale, de l'or a ouvert les vannes aux flux monétaires mondiaux. Des lois de plus en plus permissives qui encourageaient la spéculation financière incontrôlée aux États-Unis et à l'étranger ont été appliquées à chaque tournant, à commencer par l'éviction de Glass-Steagall par Clinton à l'instigation de Wall Street en novembre 1999. Cela a rendu possible la création de mégabanques si grandes que le le gouvernement les a déclarés "trop ​​gros pour échouer". C'était une arnaque, mais les gens y ont cru et les ont sauvés avec des centaines de milliards d'argent des contribuables.

Depuis la crise de 2008, la Réserve fédérale américaine et d'autres grandes banques centrales du monde ont créé des crédits sans précédent, connus sous le nom de «monnaie hélicoptère», pour renflouer les grandes institutions financières. La santé de l'économie réelle n'était pas un objectif. Dans le cas de la Fed, de la Banque du Japon, de la BCE et de la Banque d'Angleterre, un total de 25 000 milliards de dollars a été injecté dans le système bancaire au cours des 14 dernières années par l'achat d'obligations et d'actifs douteux tels que des titres adossés à des hypothèques sous ' assouplissement quantitatif' pompé.
Folie quantitative

À ce stade, cela a commencé à devenir vraiment mauvais. Les plus grandes banques de Wall Street telles que JP MorganChase, Wells Fargo, Citigroup ou à Londres HSBC ou Barclays ont donné des milliards à leurs grandes entreprises clientes. Les emprunteurs, à leur tour, ont utilisé les liquidités non pas pour investir dans de nouvelles technologies de production ou d'exploitation minière, mais pour gonfler la valeur des actions de leur entreprise, ce que l'on appelle des rachats d'actions, décrits comme «maximisant la valeur actionnariale».

BlackRock, Fidelity, les banques et d'autres investisseurs étaient satisfaits de ce laissez-passer gratuit. Depuis le début des mesures d'assouplissement de la Fed en 2008 jusqu'en juillet 2020, environ 5 000 milliards de dollars ont été investis dans de tels rachats d'actions, alimentant le plus grand rallye boursier de l'histoire. Dans ce processus, tout a été financiarisé. De 2010 à 2019, les entreprises ont versé 3,8 billions de dollars en dividendes. Des entreprises comme Tesla, qui n'avaient jamais réalisé de bénéfices, sont devenues plus précieuses que Ford et GM réunis. Les crypto-monnaies comme Bitcoin ont atteint une capitalisation boursière de plus de 1 000 milliards de dollars fin 2021. Avec la libre circulation de l'argent de la Fed, les banques et les fonds communs de placement investissent dans des domaines à haut risque et à haut profit comme les obligations de pacotille ou la dette des marchés émergents dans des pays comme la Turquie, l'Indonésie ou, oui,

L'ère d'assouplissement quantitatif post-2008 et les taux d'intérêt nuls de la Fed ont conduit à une expansion absurde de la dette publique américaine. Depuis janvier 2020, la Fed, la Banque d'Angleterre, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont injecté collectivement 9 000 milliards de dollars de taux d'intérêt proches de zéro dans le système bancaire mondial. Depuis un changement de politique de la Fed en septembre 2019, cela a permis à Washington d'augmenter la dette nationale d'un montant stupéfiant de 10 000 milliards de dollars en moins de trois ans. Puis la Fed a de nouveau secrètement renfloué Wall Street, achetant pour 120 milliards de dollars par mois de bons du Trésor américain et de titres adossés à des créances hypothécaires, créant une énorme bulle obligataire.

Une administration Biden impitoyable a commencé à distribuer des billions de soi-disant programmes de relance pour bloquer inutilement l'économie. La dette fédérale américaine est passée d'un niveau gérable de 35 % du PIB en 1980 à plus de 129 % du PIB aujourd'hui. Seuls l'assouplissement quantitatif de la Fed, l'achat de billions de dollars de bons du Trésor américain et de dettes hypothécaires, et des taux d'intérêt proches de zéro ont rendu cela possible. Maintenant, la Fed a commencé à annuler ces mesures et à retirer des liquidités de l'économie avec un QT ou un resserrement et des hausses de taux. C'est fait exprès. Ce n'est pas que la Fed a mal évalué l'inflation.

L'énergie entraîne l'effondrement

Malheureusement, la Fed et les autres banquiers centraux mentent. Augmenter les taux d'intérêt n'a rien à voir avec la lutte contre l'inflation. Il s'agit d'imposer une réorganisation globale du contrôle des actifs du monde, de ses richesses, qu'il s'agisse de l'immobilier, des terres agricoles, de la production de matières premières, de l'industrie ou même de l'eau. La Fed est bien consciente que l'inflation ne fait que commencer dans l'économie mondiale. Fait unique, la crise inflationniste est maintenant déclenchée pour la première fois par des politiques d'énergie verte dans le monde industriel, que Washington, Bruxelles ou Berlin ignorent délibérément.

Les pénuries mondiales d'engrais, la flambée des prix du gaz naturel et les pertes de stocks de céréales dues à la sécheresse mondiale ou à la flambée des prix des engrais et du carburant ou à la guerre en Ukraine garantissent que nous assisterons à une autre explosion alimentaire mondiale au plus tard en septembre/octobre, au moment des récoltes - et les prix de l'énergie vivre. Toutes ces pénuries sont le résultat de politiques délibérées.

De plus, une inflation bien pire est certaine en raison de la persistance pathologique des principaux pays industrialisés du monde, menés par le programme anti-carbone de l'administration Biden. Ce programme est incarné dans l'absurdité étonnante du secrétaire américain à l'Énergie déclarant « Achetez plutôt des véhicules électriques » en réponse à la flambée des prix de l'essence.

De même, l'Union européenne a décidé d'éliminer progressivement le pétrole et le gaz russes car il n'y a pas de substitut viable, tandis que sa principale économie, l'Allemagne, prévoit de fermer son dernier réacteur nucléaire et de fermer davantage de centrales au charbon. En Allemagne et dans d'autres pays de l'UE, il y aura donc des coupures de courant cet hiver et les prix du gaz naturel continueront d'augmenter. Au cours de la seule deuxième semaine de juin, les prix de l'essence en Allemagne ont augmenté de 60 % supplémentaires. Le gouvernement allemand dirigé par les écologistes et le programme vert "Fit for 55" de la Commission européenne continuent de promouvoir une énergie éolienne et solaire peu fiable et coûteuse au détriment d'hydrocarbures beaucoup moins chers et plus fiables, alimentant une inflation liée à l'énergie sans précédent.

La Fed a débranché

Avec la plus forte hausse de taux de la Fed en près de 30 ans de 0,75 % et des promesses d'autres à venir, la Réserve fédérale a maintenant non seulement vu l'effondrement de la bulle de la dette américaine, mais aussi une grande partie de la dette mondiale de 303 000 milliards de dollars garantis après 2008. La hausse des taux d'intérêt après presque 15 ans signifie un effondrement de la valeur des obligations. Les obligations, et non les actions, sont au cœur du système financier mondial.

Les taux hypothécaires aux États-Unis ont doublé pour atteindre plus de 6 % en seulement cinq mois et les ventes de maisons étaient déjà en baisse avant la dernière hausse des taux. Les entreprises américaines ont emprunté à des niveaux record en raison d'années de taux d'intérêt extrêmement bas. Environ 70 % de cette dette est notée juste au-dessus du statut « indésirable ». La dette des entreprises non financières en 2006 était de 9 000 milliards de dollars. Aujourd'hui, c'est plus de 18 000 milliards de dollars. Désormais, un grand nombre de ces entreprises marginales seront incapables de remplacer les anciennes dettes par de nouvelles, et des faillites surviendront dans les mois à venir. Le géant des cosmétiques Revlon vient de déposer son bilan.

Le marché de la cryptographie hautement spéculatif et non réglementé dirigé par Bitcoin s'effondre alors que les investisseurs réalisent qu'il n'y a pas de salut là-bas. En novembre dernier, le monde de la cryptographie était évalué à 3 000 milliards de dollars. Aujourd'hui, c'est moins de la moitié, et un autre effondrement est en cours. Même avant la dernière hausse des taux d'intérêt de la Fed, la valeur des actions des mégabanques américaines avait perdu environ 300 milliards de dollars. Maintenant que davantage de ventes de panique sur les marchés boursiers sont garanties à mesure que l'effondrement économique mondial s'aggrave, ces banques sont prêtes pour une autre crise bancaire majeure dans les mois à venir.

Comme l'a récemment noté l'économiste américain Doug Noland, "Aujourd'hui, il existe une "périphérie" massive associée aux obligations de pacotille "subprime", aux prêts à effet de levier, aux "acheter maintenant, payer plus tard", aux titrisations automobiles, aux cartes de crédit, à l'immobilier et à l'énergie solaire, prêts de franchise, prêts personnels, prêts cryptographiques, DeFi et ainsi de suite. Au cours de ce long cycle, une infrastructure massive s'est développée, alimentant la consommation de dizaines de millions de personnes tout en finançant des milliers d'entreprises non rentables. La « périphérie » est devenue plus systémique que jamais. Et les choses ont commencé à se briser.

Le gouvernement fédéral constatera désormais que le coût des intérêts de sa dette record de 30 000 milliards de dollars est beaucoup plus élevé. Contrairement à la Grande Dépression des années 1930, lorsque la dette fédérale était proche de zéro, le gouvernement est désormais tendu, surtout depuis les mesures budgétaires de Biden. Les États-Unis deviennent une économie du tiers monde. Si la Fed cesse d'acheter des billions de dollars de dette américaine, qui le fera ? Chine? Japon? Peu probable.

réduire la bulle de la dette

Alors que la Fed procède désormais à un resserrement quantitatif, retire des dizaines de milliards par mois d'obligations et d'autres actifs et augmente les taux d'intérêt, les marchés financiers ont commencé à se désendetter. Ce sera probablement saccadé car des acteurs majeurs tels que BlackRock et Fidelity cherchent à contrôler l'effondrement à leurs propres fins. Mais la direction est claire.

À la fin de l'année dernière, les investisseurs avaient emprunté près de 1 000 milliards de dollars de marge pour acheter des actions. C'était dans un marché en hausse. Aujourd'hui, c'est le contraire qui se produit, et les emprunteurs sur marge sont obligés de déposer plus de garanties ou de vendre leurs actions pour éviter le défaut de paiement. Cela alimente la crise à venir. Avec l'effondrement des actions et des obligations dans les mois à venir, l'épargne-retraite privée de dizaines de millions d'Américains dans des programmes comme 401-k sera perdue. Les cartes de crédit, les prêts automobiles et les autres dettes de consommation aux États-Unis ont explosé au cours de la dernière décennie pour atteindre un record de 4,3 billions de dollars d'ici la fin de 2021. Les taux d'intérêt sur cette dette, en particulier les cartes de crédit, continueront d'augmenter par rapport au niveau déjà élevé de 16 %.

En dehors des États-Unis, maintenant que la Banque nationale suisse, la Banque d'Angleterre et même la BCE sont obligées de suivre les hausses de taux de la Fed, nous assisterons à une flambée mondiale des défauts de paiement et des faillites dans un contexte de flambée de l'inflation entraînée par les taux d'intérêt de la banque centrale. contrôlée. Environ 27 % de la dette mondiale des entreprises non financières est détenue par des entreprises chinoises et est évaluée à 23 000 milliards de dollars. 32 000 milliards de dollars supplémentaires de dette d'entreprise sont détenus par des entreprises américaines et européennes. Aujourd'hui, la Chine est au milieu de sa pire crise économique en 30 ans et il y a peu de signes de reprise. Alors que les États-Unis, le plus gros client de la Chine, sombrent dans une dépression économique, la crise chinoise ne peut que s'aggraver.

L'Italie a un taux d'endettement de 150% du PIB avec une dette nationale de 3,2 billions de dollars. Seuls les taux d'intérêt négatifs de la BCE ont empêché cette dette d'exploser dans une nouvelle crise bancaire. Or, malgré les propos rassurants de Lagarde, cette explosion est inévitable de la part de la BCE. Le Japon est au bas du monde développé avec une dette de 260% et est dans un piège à taux d'intérêt zéro avec une dette nationale de plus de 7,5 billions de dollars. Le yen est sur le point de chuter sérieusement, déstabilisant toute l'Asie.

Contrairement aux idées reçues, le cœur du système financier mondial n'est pas la bourse. Ce sont les marchés obligataires — obligations d'État, d'entreprise et d'agence. Ce marché obligataire se déprécie alors que l'inflation a monté en flèche aux États-Unis et dans l'UE depuis 2021 et que les taux d'intérêt ont augmenté. À l'échelle mondiale, cela comprend environ 250 000 milliards de dollars d'actifs - une somme qui continue de se déprécier à chaque hausse de taux par la Fed. La dernière fois que nous avons vu les valeurs des obligations chuter aussi fortement, c'était il y a quarante ans, à l'époque de Paul Volcker, où les taux d'intérêt s'élevaient à 20 % pour « exprimer l'inflation ».

Lorsque les prix des obligations chutent, la valeur du capital bancaire chute également. Les grandes banques françaises et Deutsche Bank dans l'UE, ainsi que les plus grandes banques japonaises, sont les plus durement touchées par une telle baisse de valeur. Les banques américaines comme JP MorganChase ne devraient être que légèrement moins touchées par un krach obligataire majeur. Une grande partie de leur risque est cachée dans les dérivés hors bilan et autres. Cependant, contrairement à 2008, les banques centrales ne peuvent pas voir une autre décennie de taux d'intérêt zéro et de QE aujourd'hui. Comme l'ont noté il y a trois ans des initiés comme l'ancien chef de la Banque d'Angleterre, Mark Carney, cette fois, la crise sera utilisée pour forcer le monde à accepter une nouvelle monnaie numérique de banque centrale, un monde où tout l'argent est dépensé et contrôlé de manière centralisée. C'est aussi ce que veulent dire les gens du WEF à Davos avec leur Great Reset. Ce ne sera pas bon. Un tsunami financier mondial planifié ne fait que commencer.